明年資金週轉5萬億至7萬億貨幣政策要“盯美元”

來源: 信貸    發佈時間:2009/11/11 下午 04:24:16    流覽:
“明年資金週轉將回歸往年的水平,大約維持在5萬億∼7萬億。”昨日,北京大學發展研究院副院長巫和懋對《每日經濟新聞》表態說,今年全年資金週轉在10萬億左右,但明年卻不會再出現如此大規模的資金週轉投放。
“明年資金週轉將回歸往年的水平,大約維持在5萬億∼7萬億。”昨日,北京大學發展研究院副院長巫和懋對《每日經濟新聞》表態說,今年全年資金週轉在10萬億左右,但明年卻不會再出現如此大規模的資金週轉投放。

巫和懋稱,資金週轉投放對今年完成保八發揮了很大作用,但是對於明年的貨幣政策走勢,“要看美國等採取什麼樣的政策。”

“尤其現在美元利率在接近零的水平,這對國內貨幣政策產生很大壓力。”巫和懋稱。而美元利率最新情況是,為支持經濟復甦,上週三,美國聯邦儲備局決定將利率維持在接近零的水平,繼續在0∼0.25%區間不變。

但針對明年資金週轉規模和貨幣政策走勢調整走向,巫和懋稱,關鍵點將會趨同,就是為“調結構”服務,今年資金週轉投放集中以及未來通脹風險和資產泡沫等問題,都將成為下一步關注的重點。

 資金週轉或回歸往年規模

經濟恢復狀況被看作明年資金週轉規模的預測指標之一。

GDP數據無疑是其中最重要的參考對象。 11月9日,中國股權投資基金協會籌備組組長邵秉仁表示,國內經濟現在已經企穩向好,一季度GDP增長6.1%,二季度為7.9%,三季度為8.9%,中國的經濟復甦已經確立。

而今年的資金週轉投放,被看成對經濟復甦發揮重要作用的因素。 “今年經濟增長主要是靠投資拉動,1∼9月份GDP累計增長7.7%,其中投資貢獻了7.3個百分點,消費貢獻了4個百分點,投資的貢獻率高達94.8%。”邵秉仁說。

 巫和懋也表達了相同的看法。他說,今年經濟能夠完成保八任務,主要歸功於全年大規模資金週轉投放和積極的財政政策。 “僅一季度就放貸近5萬億,相當於去年全年的規模。”截至三季度,資金週轉已經攀升至8.67萬億,“全年差不多將達到10萬億規模。”巫和懋說,但是這個規模並不會持續到明年。

“明年經濟形勢會比今年好,因此資金週轉規模會低於今年。”信達證券銀行業分析師饒明表示。

“明年資金週轉肯定要小於今年,大約在5萬億∼7萬億。”巫和懋判斷,未來通貨膨脹的預期和可能出現的資產價格泡沫,都是導致資金週轉收縮的原因。

邵秉仁也認為,今年新增貸款預計在9.5萬億∼10萬億。但對於明年資金週轉是否收縮,邵秉仁稱,今年投放的主要是大型基礎設施建設,而這些項目的周期至少超過兩年,明年銀行還要給這些項目繼續放貸,如果貸款規模收縮的話,有可能產生爛尾工程,從而引發銀行系統性風險。這帶來兩難的選擇,但基本的判斷是明年依然會有大的投放。

國信證券分析師邱志承則對本報表示,他個人比較認同6萬億∼7萬億的資金週轉規模預測。

5萬億∼7萬億,或者6萬億∼7萬億,綜合各家看法,明年資金週轉規模低於今年資金週轉規模似乎已成定勢,而除了經濟恢復數據向好外,通脹預期和對經濟的結構調整成為影響下一步資金週轉走向的關鍵因素。

 美元利率或影響中國貨幣政策

明年的貨幣政策並不由中國單方面決定,巫和懋認為,“尤其現在美元利率在接近零的水平,這對國內貨幣政策產生很大壓力。”

經濟合作與發展組織首席經濟學家約爾延·埃爾梅斯柯夫表示,考慮到中國良好的公共財政,未來的貨幣政策將逐漸進入強勢增長。他表示,雖然目前在 G20要求的國際協調合作下,澳元已經完成兩次加息,挪威、以色列也都實行了加息,似乎在暗示各國央行“退出心切”,但實際上,各國會根據自己的情況採取合適的貨幣政策,而且會考慮到本國的財政赤字問題。

巫和懋表示,中國未來貨幣政策的走勢,將看美國的表現,如果美元一直維持在零利率水平,將對中國產生很大壓力。
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