信貸盛宴將結束寬鬆政策難轉向
來源:
信貸
發佈時間：
2009/7/30 下午 02:22:35
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打印經歷了上半年的持續飆升之後， 信貸增長有望在下半年明顯降溫。 来自部分商业 银行的信息显示，目前银行已经开始主动收缩信贷扩张速度。
經歷了上半年的持續飆升之後， 信貸增長有望在下半年明顯降溫。 来自部分商业 银行的信息显示，目前银行已经开始主动收缩信贷扩张速度。來自部分商業 銀行的信息顯示，目前銀行已經開始主動收縮信貸擴張速度。 与此同时，货币当局也在整体政策基调不变的前提下进行局部微调，主要表现为公开市场操作力度的不断增强。與此同時，貨幣當局也在整體政策基調不變的前提下進行局部微調，主要表現為公開市場操作力度的不斷增強。
不过，信贷增长前高后低符合投放规律， 商业银行本着早放贷、早受益的原则，通常都会在上半年执行大部分信贷投放计划，而在下半年放慢投放速度。不過，信貸增長前高後低符合投放規律， 商業銀行本著早放貸、早受益的原則，通常都會在上半年執行大部分信貸投放計劃，而在下半年放慢投放速度。 按照以往的投放节奏，今年下半年整体投放的绝对数量将会非常可观。按照以往的投放節奏，今年下半年整體投放的絕對數量將會非常可觀。 而且从决策层关于政策走向的表态可以看出，下半年货币政策仍会保持足够宽松。而且從決策層關於政策走向的表態可以看出，下半年貨幣政策仍會保持足夠寬鬆。
央行态度微妙变化 央行態度微妙變化
尽管央行不断强调要贯彻落实适度宽松的货币政策，但从公开市场操作的节奏当中还是可以看出态度的微妙变化。儘管央行不斷強調要貫徹落實適度寬鬆的貨幣政策，但從公開市場操作的節奏當中還是可以看出態度的微妙變化。 6月30日，在央行每周例行的正回购操作中，28天期和91天期正回购利率同时上涨，分别上涨5个基点和4个基点，至0.95％和1.00％，打破了年初以来的稳定状态。 6月30日，在央行每週例行的正回購操作中，28天期和91天期正回購利率同時上漲，分別上漲5個基點和4個基點，至0.95％和1.00％，打破了年初以來的穩定狀態。 随后，7月2日发行的3个月期央票利率也上升至1.0279％，上涨6.29个基点。隨後，7月2日發行的3個月期央票利率也上升至1.0279％，上漲6.29個基點。 此后，央行又于7月8日重启了1年期央票发行。此後，央行又於7月8日重啟了1年期央票發行。
如果说公开市场操作的变化不甚明显的话，那么央行重新开始面向商业银行发放定向票据则充分显示了微调的意愿，这也是继2007年央行曾针对信贷投放过快的银行发行过定向央票后，该操作工具再度启用。如果說公開市場操作的變化不甚明顯的話，那麼央行重新開始面向商業銀行發放定向票據則充分顯示了微調的意願，這也是繼2007年央行曾針對信貸投放過快的銀行發行過定向央票後，該操作工具再度啟用。
政策微调主要是由于对通货膨胀的担忧，央行在日前发布的《2009年二季度宏观经济形势分析报告》中指出，总体来看我国CPI将会在今年下半年走稳并存在反弹可能，并预测CPI会在今年三季度末触底，同时国内需求继续回升，流动性持续宽裕，通胀预期有所显现。政策微調主要是由於對通貨膨脹的擔憂，央行在日前發布的《2009年二季度宏觀經濟形勢分析報告》中指出，總體來看我國CPI將會在今年下半年走穩並存在反彈可能，並預測CPI會在今年三季度末觸底，同時國內需求繼續回升，流動性持續寬裕，通脹預期有所顯現。
商业银行主动收缩 商業銀行主動收縮
记者从某商业银行基层支行了解到，目前该支行已经停止办理二手房贷款 ，房贷业务只面向新房。記者從某商業銀行基層支行了解到，目前該支行已經停止辦理二手房貸款 ，房貸業務只面向新房。 据该行信贷业务人员介绍，这主要是因为年初制定的房贷投放额度早就用完，在没有任务压力的情况下，银行更加倾向于风险较小的一手房市场。據該行信貸業務人員介紹，這主要是因為年初制定的房貸投放額度早就用完，在沒有任務壓力的情況下，銀行更加傾向於風險較小的一手房市場。
不仅仅是个人贷款业务步伐放缓，一些银行也在调整下半年的整体投放节奏。不僅僅是個人貸款業務步伐放緩，一些銀行也在調整下半年的整體投放節奏。 建行新闻发言人日前表示，今年3月份以后，建行及时将工作重心由抓市场转向抓基础质量管理 ，大力加强贷款管理和风险防范。 建行新聞發言人日前表示，今年3月份以後，建行及時將工作重心由抓市場轉向抓基礎質量管理 ，大力加強貸款管理和風險防範。 据介绍，建行二季度贷款增幅较一季度环比下降将近10个百分点。據介紹，建行二季度貸款增幅較一季度環比下降將近10個百分點。
另据了解，建行和工行日前都提出了新的全年贷款目标，其中建行准备将全年贷款投放控制在9000亿元左右，目标尚待董事会审议，工行也准备将全年新增贷款控制在1万亿元左右。另據了解，建行和工行日前都提出了新的全年貸款目標，其中建行準備將全年貸款投放控制在9000億元左右，目標尚待董事會審議，工行也準備將全年新增貸款控制在1萬億元左右。 建行和工行上半年新增贷款分别为7090亿元和8255亿元，如果严格执行上面的控制标准，下半年这两家银行的放贷空间已经非常小了。建行和工行上半年新增貸款分別為7090億元和8255億元，如果嚴格執行上面的控制標準，下半年這兩家銀行的放貸空間已經非常小了。
政策短期不会转向 政策短期不會轉向
随着信贷投放数字的持续扩大，对于通货膨胀的担心也在日益增长，对政策转向的担心也在不断加重。隨著信貸投放數字的持續擴大，對於通貨膨脹的擔心也在日益增長，對政策轉向的擔心也在不斷加重。
7月7日和9日，国务院总理温家宝召开两次经济形势座谈会，分别听取经济专家和企业、行业协会负责人意见和建议。 7月7日和9日，國務院總理溫家寶召開兩次經濟形勢座談會，分別聽取經濟專家和企業、行業協會負責人意見和建議。 座谈会期间，温家宝指出“必须坚定不移地实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策”。座談會期間，溫家寶指出“必須堅定不移地實施積極的財政政策和適度寬鬆的貨幣政策”。 这一表态打消了近期货币政策调整的预期。這一表態打消了近期貨幣政策調整的預期。
摩根大通董事总经理兼中国市场主席李晶认为，在经济调控政策方面，尽管具体政策措施将有可能出现微调，但政策转向对需求进行抑制在2009年很难出现。摩根大通董事總經理兼中國市場主席李晶認為，在經濟調控政策方面，儘管具體政策措施將有可能出現微調，但政策轉向對需求進行抑制在2009年很難出現。 因为货币政策转向至少要看两大因素：一是出口停止下滑，二是出现通货膨胀。因為貨幣政策轉向至少要看兩大因素：一是出口停止下滑，二是出現通貨膨脹。 目前，两大因素都不具备。目前，兩大因素都不具備。
